a se conocen los resultados de los ‘test’ de estrés realizados al sector bancario en Estados Unidos. Pese al escenario pesimista que dibuja la Fed, que considera que las pérdidas de las entidades podrían cifrarse en 600.000 millones de dólares para 2009 y 2010, el sistema estaría “seguro”. De acuerdo con el informe, diez bancos tendrán que ampliar su capital en 74.600 millones de dólares en los próximos siete meses. En el ‘after hours’ los bancos se han animado tras el resultado oficial del ‘examen’ de la Fed.

La más golpeada, como ya se esperaba, es Bank of America, que necesitará 34.000 millones de dólares. Wells Fargo, por su parte, necesitará 13.700 millones y Citigroup, 5.500 millones. Además GMAC necesitará 11.500 millones de dólares, Morgan Stanley necesitará 1.800 millones y Regions Financial necesitará 2.500 millones.

Por su parte, SunTrust necesitará 2.200 millones, Fifth Third Bank Corp necesitará 1.100 millones y KeyCorp, 1.800 millones de dólares.

De entre los diez bancos sanos y fuertes que no necesitarán capital destacan: J.P. Morgan Chase, Goldman Sachs, MetLife, American Express, Capital One Financial, Bank of New York Mellon y State Street.

Ligeramente por encima de lo esperado

De acuerdo con el informe, las necesidades de capital de las 10 entidades están ligeramente por encima de lo esperado por medios y analistas. Antes de conocerse el resultado de los ‘test’, dos de las entidades, Wells Fargo y Morgan Stanley anunciaron planes para aumentar su capital.

El grueso de las pérdidas crediticias para los bancos, considerando el actual escenario, vendrían de la mano de las hipotecas residenciales y de los préstamos ligados al consumo, que la Fed cifra en su informe en 455.000 millones de dólares. Las pérdidas de las divisiones de trading y carteras de inversion podrían alcanzar los 135.000 millones.

De cumplirse el escenario más pesimista en EEUU, con el crecimiento del desempleo y la pérdida de valor de las viviendas, la tasa de ‘créditos dudosos’ podría elevarse al 9,1%, una tasa mucho peor, según indican varios medios, que la que ya sufrieron los bancos durante la parte más dura de la Depresión en los años 1931 y 1932.

Recuperación en el ‘after hours’

Las primeras reacciones al ‘test’ de estrés a los bancos no parecen negativas. En el ‘after hours’, el sector se decanta por las subidas, encabezadas en el NYSE por State Street, que sube algo más de un 8% -uno de los señalados por la Fed como ’sano’- Bank of America, el más golpeado por el informe, sube un 4%.

Por su parte, Citi -que también necesitará capital-, sube un 6,3%. Regions Financial subía un 7%, Otros dos de los bancos ‘fuertes’ según la Fed, Bank of New York Mellon y American Express subían un 4 y un 3% respectivamente.

El presidente de Santander, Emilio Botín, se ha mostrado hoy “optimista” ante el ligero incremento del crédito concedido a familias y empresas registrado en abril, lo que se une a la ligera desaceleración en el aumento de la morosidad, que empezó a notarse en febrero y marzo “en todo el sistema financiero”.

“Hay un poquito más de petición” de crédito últimamente, reveló Botín, que hizo estas declaraciones en la rueda de prensa posterior a la junta de Universia, portal de Internet patrocinado por Santander Universidades que agrupa a varios centenares de universidades iberoamericanas. Asimismo, constató una tendencia a que mejore “un poquito el aumento de la mora” en el sistema financiero.

El presidente del primer banco español respondió así a la pregunta de si la mejora de la concesión de créditos a familias y empresas registrada en marzo y en abril podría interpretarse como una tendencia.

Mercado de crédito

Banco Santander lleva todo el año “haciendo todo lo posible para dar créditos no sólo a nuestros clientes sino también a los de otros bancos que vienen a solicitarlo”, explicó Botín, que añadió que lo que ocurre es que “llegan muy pocas peticiones”, aunque en abril ya hubo un repunte, “especialmente en los últimos días”.

Sobre la situación de crisis económica que atraviesa España y su educación, Botín afirmó hoy que el país “no puede mantener” los actuales índices de fracaso universitario e insuficiente rendimiento académico porque suponen a la sociedad un coste anual en torno al 0,75% del PIB.

El president de Santandeer señaló que está mostrando la “debilidad” del modelo tradicional español del conocimiento. Por ello, dijo que hay que afrontar de forma “urgente, eficiente y consensuada” la mejora integral del sistema educativo, desde la enseñanza primaria a la superior.

“El conocimiento científico y humanístico es un bien social que es necesario generar, transmitir y difundir si queremos promover el bienestar y la prosperidad colectiva”, advirtió.

Preguntado por la situación a la que se enfrentan los universitarios ante el actual panorama laboral, el presidente del Santander recomendó a los jóvenes, que escojan la carrera que les gusta, aprovechen bien el tiempo, y, si es posible, que trabajen al tiempo que estudian. “A mi me gustaría que el 80 por ciento de los estudiantes trabajara y estudiara, como ocurre en otros lugares porque hay tiempo en el día suficiente”, apostilló.

Economía mexicana

El presidente del primer banco español también se refirió a la situación de la economía mexicana, donde el grupo cuenta con una entidad, para señalar que se ha defendido “muy bien” durante la crisis y que se trata de uno de los países “mejor preparados” para superarla, por lo que aseguró que el banco seguirá invirtiendo allí.

En cuanto al impacto de la gripe porcina en la economía del país americano, Botín aseguró que “no va a afectar en absoluto salvo durante un periodo corto”.

La crisis económica ha puesto en dificultades a muchas entidades financieras, especialmente a aquéllas que fueron más alegres en los tiempos de bonanza y que dedicaron mayores inversiones al sector inmobiliario. No parece el caso de Unicaja, que, de momento, sale bien parada de la coyuntura y confirma su solidez y solvencia, a tenor de los datos de actividad del primer trimestre del año. Entre enero y marzo, la primera entidad financiera andaluza aún logró un incremento de sus ganancias del 3,9% respecto al mismo período del año anterior al lograr unos beneficios netos de 105 millones de euros. Pero por encima de este indicador y aunque muchas entidades han dado a conocer una reducción de sus beneficios en el primer trimestre, la propia entidad presidida por Braulio Medel resalta los datos relativos a la morosidad y solvencia, parámetros en los que ofrece “unos indicadores claramente mejores que los del conjunto del sector y del sistema financiero español”, según informó ayer en un comunicado. Así, la tasa de morosidad de Unicaja en marzo era del 2,8%, una ratio “claramente por debajo de la media del sector”, que se sitúa ya en el 4,7%. La garantía de la solvencia se mide en indicadores como la cobertura de préstamos mororos, que en el caso de Unicaja alcanza el 120% de éstos, cuando el conjunto del sector financiero español mantiene esta tasa en el 49%. Ello es posible, entre otros factores, al aumento de las provisiones por deterioro de activos, fondo al que la entidad destinó en el primer trimestre 71 millones de euros, un 80% más que en 2008, medida en la que los rectores de la caja han primado la prudencia por encima de la obtención de mayores beneficios. Según la entidad, el coeficiente básico de solvencia o core capital, que es el capital del que se puede disponer inmediatamente, es del 10,6%, lo que la sitúa como “una de las entidades financieras españolas mejor capitalizadas”. En cuanto al negocio, los recursos administrados en el primer trimestre fueron de 31.452 millones de euros, un 31,% más que en el primer trimestre de 2008. En otro orden de cosas, Unicaja comenzó ayer la distribución de los cheques menú que repartirá a familias sin recursos y en lo que empleará un millón de euros. Unas 2.000 familias solicitaron la ayuda.

La banca está compensando la caída de su actividad y el desplome del segmento de productos de inversión con mayores comisiones en gran parte de los servicios. Las entidades han emprendido en el último año un proceso de subidas de precios, que es más acusado si se compara con la caída de la inflación.

La mayor parte de los servicios que ofrecen cajas y bancos han registrado entre abril de 2008 y abril de 2009 algún repunte, que en algún caso alcanza el 13%. Este alza contrasta con el decrecimiento de los precios al consumo, que han pasado de casi un incremento del 5% a un decrecimiento del 0,1 en el mismo periodo. En lo que llevamos de año las comisiones, por lo general, han acelerado su tendencia alcista, ya que en sólo cuatro meses han aumentado en torno al 3%.

La mayor subida se produce en el estudio de créditos no hipotecarios, que en tasa interanual se eleva en un 13,04%. Este incremento no es casual porque las entidades se han mostrado reticentes a dar préstamos ante el cierre del mercado mayorista de liquidez y la creciente aversión al riesgo como consecuencia del volumen de insolvencias. Otra de las comisiones que más se ha encarecido está relacionada con créditos que no son para la adquisición de una vivienda. Es la apertura de los mismos, que desde abril del ejercicio anterior se han disparado casi un 6%.

Sin embargo, la peor evolución ha sido la del mantenimientos de las tarjetas de débito y de crédito, uno de los productos habituales entre los clientes de la banca. Así como tener una simple cuenta para depositar el dinero.

El proceso de integración de todas las cajas de Castilla y León fracasó con la misma intensidad con la que se anunció a los cuatro vientos. El 9 de febrero, Caja Círculo de Burgos hizo pública su oposición al proyecto por la pérdida de independencia en la gestión. Antes, Caja Ávila había mostrado reticencias.

Pero la crisis sigue apretando en forma de morosidad y aumento de los gastos. Por eso, ayer Caja España reconoció ante la CNMV que ha facultado “al presidente y a la dirección de Caja España para seguir y concretar negociaciones con Caja Duero con la finalidad de desarrollar procesos de integración”.

Los expertos creen que la operación tiene claroscuros porque ninguna de las dos entidades “están muy fuertes. Además, es sumar negocios relacionados con el ladrillo de una misma región”. Aun así, falta por conocer el modelo de integración, un tema clave.

El gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, tiene bajo su lupa una serie de entidades financieras que podrían abrir el proceso de reordenación del sector. En conversaciones privadas con representantes de los grupos parlamentarios, ha deslizado de manera puramente verbal una relación de siete cajas de ahorros que deberían afrontar, en un futuro próximo, una reestructuración. La institución ha desmentido la existencia de tal lista con un escueto comunicado.

Fuentes políticas, que han preferido guardar el anonimato, indican en exclusiva que Caja Duero, Cajasur, Caja Cantabria, Caja Rioja, Caja España, Caja de Ahorros del Meditérraneo (CAM) y Caixa Catalunya son las entidades que Ordóñez mencionó en dichas conversaciones.

El gobernador no especificó qué tipo de proceso deben abordar estas cajas de ahorros, que, en su opinión, se encuentran en una situación más débil, según estas mismas fuentes. En cualquier caso, el Fondo de Garantía de Depósitos cubre hasta 100.000 euros, con lo cual, los ahorradores pueden estar tranquilos.

En sus intervenciones públicas, Ordóñez siempre ha abogado por reforzar las entidades de la manera menos costosa posible para los contribuyentes. Consecuente, el Banco de España ha urgido a determinadas cajas a que hagan un esfuerzo adicional con las provisiones, a fin de reforzar sus recursos propios para afrontar tranquilidad un aumento de la morosidad. El supervisor, al igual que hizo con Caja Castilla-La Mancha, ha sugerido que se aceleren las operaciones de integración, ya que una fusión es una solución privada, por lo que no se requeriría, en principio, utilizar recursos públicos.

Aunque ha insistido en que no hay ninguna entidad en la misma situación que CCM antes de su intervención, tampoco ha descartado que en un futuro, y si la crisis se agudiza, sea necesario realizar actuaciones similares.

Un desmentido esperado
Las conversaciones del gobernador con distintos representantes políticos se enmarcan en la estrategia, según fuentes financieras, de informar de la situación del sistema bancario, si bien ha sorprendido que el Banco de España señalara a entidades con nombres y apellidos. Fuentes del Banco de España desmintieron que Ordóñez haya deslizado una lista y amenazaron con lanzar un desmentido oficial, pero este periódico, después de varias semanas de investigación, lo ha confirmado en varias fuentes, tal y como se recoge en su código deontológico para su publicación.

La extrañeza también se ha manifestado en el seno de las cajas de ahorros señaladas, ya que aseguran que aunque la crisis se deja notar en las cuentas y balances, no de ellas sino de todo el sector, están realizando sus deberes para afrontar la tormenta financiera sin demasiados sobresaltos y sin necesidad de que el Banco de España idee para ellas medidas excepcionales.

Dos entidades de la lista, Caja Duero y Caja España, han emprendido hace semanas negociaciones para llevar a cabo una integración, que está abierta también a otras cajas de la región. Este movimiento se ha producido después de un recién intento fallido por parte de la Junta de Castilla y León, para poner en marcha la integración virtual de las seis cajas de la comunidad autónoma.

Caixa Catalunya, por su parte, ha afirmado en varias ocasiones que su estrategia de negocio no pasa por las fusiones, y ha realizado varias desinversiones para reforzar sus recursos propios. Operativa similar a la que ha empleado la CAM.

El segundo borrador
El Banco de España, por su parte, ya tiene preparado un segundo borrador, que enviará en los próximos días al Ministerio de Economía, sobre el fondo de reestructuración del sector bancario. En él se prevé la creación de un nuevo fondo con la aportación mayoritaria del Tesoro y la participación de los tres fondos de garantía de depósitos existentes (bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito).

Ordóñez insistía ayer en la necesidad de abordar fusiones ante el incremento de los impagos y la bajada de la actividad por la mala coyuntura económica. El máximo responsable del organismo supervisor se mostró confiado en el proceso de integraciones ante estos dos desafíos.

El gobernador hizo hincapié, además, en que las cajas de ahorros y bancos tienen que hacer un recorte de costes de “gran calado”.

Esta disminución de los gastos exigirá “acomodar las estructuras operativas a la nueva realidad competitiva del sector”; es decir, que deben de reducir el número de oficinas. De esta manera se favorecería la productividad de las sucursales abiertas.

Adoptar medidas
No obstante, advirtió que estas medidas “no sean suficientes”, por lo que no descartó los ansiados procesos de reestructuración para “aprovechar las sinergias y las economías de escala”. Y recordó que en nuestro país se han desarrollado numerosos procesos de este tipo en el pasado, que han sido “muy exitosos”. “Una mayor exigencia en la gestión de costes no quiere decir que vaya a suponer una tabla de salvación que permita a todas las entidades sortear las dificultades que afrontan sus cuentas de resultados”, consideró Ordóñez.

Estos contratiempos podrían impulsar planes de diversificación en las entidades para compensar el menor ritmo de actividad. En este sentido, el gobernador animó a bancos y cajas de ahorros a explorar nuevos segmentos de negocio, pero subrayó en que debe hacerse con cautela y con prudencia, porque se podrían suceder “procesos de diversificación artificiosos. “La experiencia nos demuestra, tanto en España como internacionalmente que sólo en escasas ocasiones el buen conocimiento de las entidades sobre su negocio principal es directamente transferible a actividades más alejadas de éste”, sostuvo Ordóñez.

El gobernador defendió la labor supervisora del Banco de España en los últimos años, que ha contribuido a que las instituciones financieras se hayan visto alejadas de la crisis internacional. Sin embargo, manifestó que su papel no ha sido suficiente para aislarlas del todo, porque sí se han visto afectadas por el cierre de diferentes mercados de financiación mayorista, lo que ha limitado su liquidez. Las entidades, explicó, han tenido que intensificar la captación de depósitos con el objetivo de sustituir a los mercados y conseguir fondos. Una fuente que, según el gobernador , es previsible que se agote.

La Caja de Ahorros de Castilla-la Mancha (CCM) ha asegurado hoy que sigue operando con “absoluta normalidad”, sin riesgo alguno para sus clientes, tras conocerse la intervención del Banco de España en la entidad castellano-manchega. Las diferentes sucursales de la entidad han comenzado a funcionar hoy, con la “tranquilidad” como tónica mayoritaria entre los clientes. “La entidad sigue operando con absoluta normalidad, sin riesgo alguno para sus clientes, desenvolviéndose las relaciones comerciales en parámetros asimismo normales”, ha asegurado la entidad en un comunicado. El Gobierno aprobó ayer un real decreto ley por el que se autoriza concesión de un aval del Tesoro a la financiación que otorgue el Banco de España, por un importe máximo de 9.000 millones, a favor de CCM, que atraviesa graves problemas de liquidez. El consejo de ministros acordó garantizar una línea de liquidez para que en caso de ser necesario CCM mantenga los adecuados niveles de estabilidad y atienda con normalidad los pagos de sus acreedores y depositantes. Asimismo, el Gobierno dio el visto bueno a la sustitución del consejo de administración de CCM, encabezado por su presidente, Juan Pedro Hernández-Moltó, por tres administradores pertenecientes al Banco de España, que actuarán de forma mancomunada. Tranquilidad en las sucursales Las diferentes sucursales de Caja Castilla La Mancha (CCM) en Toledo comenzaron a funcionar hoy, con la “tranquilidad” como tónica mayoritaria entre los clientes que se han ido acercando a las oficinas a primera hora, y con “total normalidad” entre los directores de estos centros. Responsables de varias sucursales en la ciudad coincidieron en que, tras conocer la intervención del Banco de España para dotar de liquidez a la entidad castellano-manchega, no se han registrado movimientos extraños en las operaciones de los clientes. Según explicaron, lo primero que se hizo en la mañana de hoy fue comprobar las operaciones realizadas durante el fin de semana en los cajeros automáticos, “y todo está normal”. “Lo único que hemos notado es que varias personas se han acercado preocupadas a preguntar qué está ocurriendo, pero tras hablar con nosotros se han marchado tranquilas”, señalaron. Por su parte, varios clientes expresaron su preocupación por esta situación, que enmarcan “dentro de la crisis que se está viviendo”. No obstante, coincidieron en que, de momento, no cambiarán sus ahorros de entidad, porque “¿hay algún banco que nos vaya a ofrecer más garantías que CCM?”, se preguntaron, a la vez que negaron esta posibilidad, ya que “todos están sufriendo las consecuencias de la crisis”. De este modo, los mismos clientes aseguraron estar tranquilos ante la intervención del Banco de España, porque “ahora, más que nunca, van a estar garantizados nuestros ahorros”.

Fuente: el economista

Las constructoras están mejor posicionadas que las inmobiliarias para “esquivar” las crisis, según el Servicio de Estudios del BBVA. Concretamente, las inmobiliarias se han decantado en los últimos años por operaciones dentro de su mismo sector, mientras que las constructoras han girado fundamentalmente hacia la energía ampliando su diversificación. 

La entidad financiera apunta en su último informe sobre ‘Situación Inmobiliaria’ que el comportamiento de estos sectores durante los años de “financiación fácil” no ha sido el mismo, pese a que han mantenido ciertas semejanzas en sus respectivas actividades de fusiones y adquisiciones durante los últimos años. Por ello, señala, “no se encuentran en igual disposición para afrontar la desaceleración económica”.

Concretamente, las inmobiliarias se han decantado en los últimos años por operaciones dentro de su mismo sector, dando lugar a una mayor concentración y a una mayor exposición al ajuste del segmento residencial que las constructoras, que han preferido orientarse hacia otros sectores, con operaciones destinadas principalmente a empresas relacionadas con la energía, y han ampliando aún más su diversificación.

Posición frente al exterior

Asimismo, el BBVA estima que, a priori, el hecho de que el sector inmobiliario haya sido receptor neto de flujos de fusiones y adquisiciones en los últimos años debería suponer un “soporte”, si bien las operaciones han estado muy centradas en la reciente venta puntual de inmuebles por parte de determinadas entidades financieras.

Además, señala, “no parece probable que siga habiendo flujos del exterior mientras la imagen internacional del sector inmobiliario siga siendo tan negativa”.

Por el contrario, indica que las constructoras no presentan un “patrón claro” al respecto y que, “en cualquier caso, no parece que el sector de la construcción vaya a estar tan influenciado por la perspectiva que se tenga de España en el exterior”.

El escenario futuro

En el actual contexto de contracción de liquidez, el Servicio de Estudios del BBVA no prevé grandes operaciones en el sector inmobiliario a corto plazo. “El escenario más probable podría ser una consolidación de empresas a partir del momento en el que se alcance el mayor deterioro cíclico y determinada por las mejor posicionadas”, añade.

Del lado de la constructoras, la entidad apunta que “sus perspectivas son algo mejores, máxime teniendo en cuenta las operaciones accionariales que están produciendo ligadas al sector de la energía”.

“Nuevos movimientos en el sector podrían otorgar el margen de maniobra suficiente a las empreas constructoras para acometer nuevas inversiones y para seguir desempeñando un papel protagonista en la marcha de la economía española“, concluye.

La  crisis económica no sólo está en las cifras, sino que toma cuerpo en la sociedad. La confianza en el Gobierno se disuelve como un azucarillo y Rodríguez Zapatero es muy consciente de ello. Por esta razón ha decidido presidir, por primera vez desde que es presidente del Gobierno, la Comisión Delegada de Asuntos Económicos.

Un gesto que dice tanto a favor de su preocupación como de desautorización del presidente de la Comisión, que es el vicepresidente Pedro Solbes, cada vez más discutido en el seno del partido en el Gobierno.

Cualquier tiempo pasado fue mejor

Y es que la crónica del último año en materia económica podría titularse algo así como cualquier tiempo pasado fue mejor. Doce meses separan dos panoramas completamente distintos en cuanto a los indicadores y estadísticas que han dejado de despertarnos con buenas noticias para darnos más de un susto matinal pero, sobre todo, este agosto presenta un escenario muy alejado respecto al año pasado.

Agosto de 2007. Entonces estalló la bautizada como crisis de las subprime en Estados Unidos que, a pie de calle, sonaba ajena. Nos separaba el Atlántico y España se las prometía tranquilas. Las cifras macroeconómicas y el sentir general después de 14 años de crecimiento ininterrumpido se presentaban como signos de fortaleza con los que hacer frente a los fantasmas que podían dibujarse desde el exterior.

Agosto de 2008. Las portadas de los periódicos siguen protagonizadas por la economía, pero los titulares ahora salpican de cerca. El paro ha comenzado una escalada de la que todavía no se vislumbra un final, el IPC se ha más que duplicado en este año, el crecimiento ha echado el freno y amenaza con pararse en seco, la subida de las hipotecas ha disparado los quebraderos de cabeza de los ciudadanos, la confianza está en caída libre y la construcción ha dejado de tirar del crecimiento.

Los ciudadanos lo saben y al Gobierno no le ha quedado otra que quitarse la venda. El índice de confianza del consumidor que elabora el ICO se ha desplomado hasta los 57,3 puntos desde los 93,4 puntos (sobre 200) en los que se situaba hace un año.

En la misma línea, el último barómetro del CIS, el de julio, recogía que sólo el 26,7 por ciento opina que la situación económica está “igual” que en 2007. Mientras, el 58,6 por ciento de los ciudadanos consultados considera que la coyuntura es “mala o muy mala” y el 47 por ciento cree que dentro de un año será “peor”.

La crisis reconocida

En el plano institucional, después de casi doce meses y mucho mareo terminológico sobre la crisis, La Moncloa y, por ende, el Ministerio de Economía y Hacienda ya reconocen la situación como preocupante, después de un periodo de optimismo criticado y marcado por las pasadas elecciones de marzo.

Las previsiones macroeconómicas, que se actualizan dos veces al año, ya van por la cuarta revisión y, aun así, Solbes, no descarta que quede larga la reciente previsión, en el 1,6 por ciento. La estimación realizada un ejercicio antes preveía que el PIB este 2008 iba a cerrar en el 3,3 por ciento.

Esta importante rebaja se basa ya en cifras reales: el PIB creció en el segundo trimestre un 0,3 por ciento, frente al 0,9 por ciento que había crecido el año anterior.

Agujeros en los bolsillos

El pasado julio, el Índice de Precios de Consumo se situaba en el 2,3 por ciento -llegó a tocar suelo en el 2,2 por ciento en agosto-. Los últimos pronósticos realizados por el vicepresidente apuntan a que los precios -que en julio se situaron en el 5,3 por ciento- “ya han tocado techo”. El Ejecutivo defiende aún que la inflación no superará el 4 por ciento a final de año.

Otros dos grandes temas preocupan a las economías familiares. El primero, la subida de las hipotecas. El segundo es la traducción del encarecimiento espectacular del precio del petróleo en los depósitos de los coches. El euribor comenzó en febrero una subida ininterrumpida que lo situó a finales de julio en la cota máxima del 5,393 por ciento. Esto es, la factura mensual de una hipoteca media se ha encarecido en doce meses en unos 64 euros al mes. La escalada del precio de gasóleo y gasolina tampoco se queda atrás. En 2007, el litro de gasolina estaba en 1,071 euros; hoy, cuesta 1,214 euros. La subida del gasoil ha sido todavía mayor: de 0,97 a 1,252 euros el litro.

El paro, en escalada

Arrastrado por el pinchazo de la burbuja inmobiliaria, el desempleo ha protagonizado este año una escalada imparable hasta llegar al último dato, el del pasado mes de julio, que arroja 2,42 millones de personas apuntadas a las oficinas de empleo. Y es que el mes pasado se registró un 23,1 por ciento más de parados que hace un año. Es decir, en sólo un año hay 456.578 desempleados más.

El Banco de España advierte de que el proceso de turbulencias financieras originadas hace un año por las hipotecas subprime estadounidenses está siendo “intenso, costoso y prolongado” y “ha secado la liquidez en numerosos segmentos de los mercados financieros”. A su parecer, la situación de los mercados financieros internacionales “dista mucho de haberse normalizado plenamente”.

La entidad añade que “más bien parece interreaccionar negativamente con las perspectivas macroeconómicas”, que se han deteriorado de un modo generalizado, aunque con diferente intensidad entre países.

Así lo aseguró el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, en su último discurso público ante la Cámara de Comercio Americana en España acerca de la situación de la economía internacional, marcada tanto por el difícil escenario financiero como por la escalada de precio de las materias primas.

El mercado interbancario, en el que las entidades se prestan dinero entre sí, “no acaba de normalizarse” a pesar del apoyo de los bancos centrales internacionales, y es difícil que las condiciones financieras vuelvan a ser tan holgadas como lo fueron en los últimos cinco años, considera.

“La menor liquidez, el encarecimiento de los costes financieros y el incremento de las primas de riesgo que pueden darse en los próximos años tendrán un impacto moderador sobre la economía real”, advierte el organismo.

En su opinión, la economía internacional “sigue muy complicada”, con el encarecimiento del crédito y el endurecimiento de las condiciones de concesión, pero, probablemente, la liquidez volverá a los mercados y las condiciones de financiación se normalizarán a medida que se supere este periodo de ajuste.

En este sentido, Fernández Ordóñez confía en que este difícil panorama contribuirá a fortalecer al sistema financiero y a dar sostenibilidad al próximo ciclo económico expansivo, caracterizado por una mayor cautela por parte de los inversores que ralentizará la generación de productos financieros opacos y complejos como los que originaron la crisis.

A pesar de que sus títulos son muy castigados por el mercado, es el quemás aumenta su base de inversores. Aunque sus títulos han sufrido los vaivenes de la bolsa, y analistas e inversores recibieron con escaso entusiasmo sus últimos resultados, el Banco Popular puede contar con la confianza de los accionistas minoritarios. Esa es, al menos, una de las posibles lecturas del hecho de  que su base accionarial no haya hecho más que aumentar desde hace un año. La bolsa ha pasado de moverse cerca de los 16.000 puntos a zambullirse hacia los 11.000, pero la entidad tiene casi un 7% más de accionistas que hace doce meses.

No sólo eso, sino que además, el Popular es de largo el banco del Ibex 35 que más accionistas gana. Sabadell le sigue con su 5,82%. Del resto, sólo BBVA aumenta un raquítico 0,55%, mientras que Santander, Banesto y Bankinter retroceden. También es destacable el que 93,88% de los accionistas del Banco Popular poseen menos de 10.000 títulos de la sociedad.

Es una de las escasas buenas noticias que ha recibido su presidente, Ángel Ron, últimamente. Y es que el statu quo de la banca nacional se ha visto severamente afectado tras conocerse que la entidad que preside  era de las que más se jugaban en el concurso de Martinsa-Fadesa. La sólida imagen del banco, labrada durante décadas de prudencia y buena gestión, apareció cuestionada de la noche a la mañana. Tampoco ayudó, precisamente, que el nombre del banco apareciera asociado al de Colonial, otro de los gigantes con pies de barro del sector inmobiliario.

Para rematar la faena, los últimos resultados de la entidad han hecho saltar las alarmas. Tras anunciar que sus beneficios crecieron a menor ritmo en el primer semestre (un 10,1% frente al 12,2% de 2007), las casas de análisis han reducido el precio objetivo de las acciones del banco. Morgan Stanley, la última, de 9,60 a sólo 6 euros (las acciones de Popular cotizaban ayer, al cierre, a 7,32 euros). ING Financial Markets e Ibersecurities, incluso, han llegado a afirmar que si la mora alcanza niveles del 6%, Popular tendría que ampliar capital para mantener sus ratios de solvencia (si bien sólo en torno a un 3-4%).

¿Es esto motivo de preocupación para la cúpula del banco? En principio, los niveles de morosidad que la entidad publicó en junio se encuentran muy por debajo de esa cifra, en el 1,42%. Pero cuidado: la cifra pone de manifiesto que el indicador se ha disparado, desde el 0,72% inicial. Es, según los analistas, el principal indicador que habrá que tener en cuenta al seguir en el futuro la evolución del banco.

Demasiado tarde
También habrá que atender a la exposición inmobiliaria del banco (más inf. en página 23). Según Nuria Álvarez, analista de Renta 4, “estaba inicialmente por detrás de la competencia en cuanto a exposición al inmobiliario, por lo que buscó introducirse en operaciones en el sector. Pero tal vez lo haya hecho demasiado tarde, justo cuando el ciclo comenzaba a darse la vuelta”. Sin embargo, no coincide con la opinión de que el Popular llegue a verse en el trance de una ampliación. “No sería una buena idea. Ni lo necesita, porque tiene buenos ratios, ni el mercado lo interpretaría de forma demasiado favorable”.

Según otro experto de una conocida casa de corretaje, “el Popular tiene plusvalías latentes considerables, de las que podría echar mano caso de verse necesitado de fondos adicionales en el futuro”.

Desde el banco están satisfechos con el dato. “Prueba que, aunque haya voces alarmistas, el mercado nos ve como una buena inversión. Pese a todo lo que se ha dicho, el dividendo va a crecer este año un 7,1%”. Con una acción tan barata, la rentabilidad está asegurada.

Las 21 empresas con mejor porvenir en España, es decir, las mejores en crear valor y reconocer oportunidades de negocio, han sido identificadas por la consultora CRF en la obra ‘Empresas con más futuro 2008’. Un informe sobre el esfuerzo de estas compañías no sólo por disfrutar de un excelente presente, sino también de garantizarse un aún más brillante futuro.

La lista de compañías con más futuro 2008 de la obra editada por LID Editorial está compuesta por 3M, Atos Origin, Bankinter, Caixa Galicia, Clece, Collosa, Cristian Lay, Egmasa, Ford, General Cable, GMV, Grupo Banco Popular, Henkel Ibérica, Hospital Sant Joan de Déu, Iberdrola, Indra, Novartis, OHL, Sacyr Vallehermoso, Telefónica y Zurich.

 “21 empresas que generan valor no sólo para los accionistas sino también para los stakeholders”, señaló en la presentación de la obra Salvador Ibáñez, project manager de CRF, subrayando la capacidad de las compañías destacadas para beneficiar a los también denominados públicos interesados, aquellos que pueden afectar o son afectados por las actividades de una empresa (clientes, proveedores, competidores, sindicatos, instituciones…) y que, indudablemente, influyen en la planificación estratégica de ésta.

Innovación, estrategia, mercado, dirección financiera, dirección de personas y responsabilidad social de la empresa son los seis pilares en los que se ha basado el cuestionario para extraer la valoración de las compañías presentadas al estudio. El último de ellos se integra, además, como novedad respecto a la versión 2007 del estudio, pues se ha convertido ya en una herramienta de gestión de gran incidencia.

El cuestionario de evaluación consistió en 80 preguntas elaboradas por Deloitte y supervisadas por un panel de expertos como Pedro Nueno, Pascual Montañés, Ivana Casaburi, Manuel Romera, Carlos Obeso y Aldo Olcese, máximas autoridades independientes y experimentadas en materia de management, empresa y economía.

Las evaluaciones, además, se formaron a partir de visitas a las compañías y entrevistas mantenidas con los directivos de más alto nivel para conocer su estrategia hacia el futuro. No hay que aferrarse de tal manera al presente que descuidemos por completo el porvenir señala una cita de Pitágoras que parecen seguir al pie de la letras estas 21 empresas.

A este respecto se refirió también Ivana Casaburi, profesora del departamento de Dirección de Marketing de ESADE, que recordó que actualmente “las empresas  están dando demasiado protagonismo a la toma de decisiones a corto plazo” a causa de la crisis y apuntó a la “diferenciación” como la clave del éxito futuro.

CRF se dedica desde 1992 a la coordinación y edición de proyectos de investigación sobre economía y empresa, identificando los máximos exponentes de Employership, Estrategia y Liderazgo junto a periodistas de economía, académicos, investigadores y editores internacionales. ‘Las empresas con más futuro 2008’ se convierte así en una obra de referencia para comprender el estado de las organizaciones nacionales más prósperas.

En plena avalancha de bajadas de calificación financiera, la administración autonómica respaldará hasta 300 millones para que las entidades obtengan liquidez, siempre y cuando la destinen a créditos para pymes de la región.La Generalitat Valenciana ha decidido aliviar el peso que soportan las entidades financieras en la región y sale en apoyo del sector. Coincidiendo con el anuncio de la rebaja del ráting crediticio de las entidades más significativas de la región, el Instituto valenciano de Finanzas –brazo financiero de la Generalitat– presentó ayer tres medidas que este departamento va a emprender para mitigar las consecuencias de la crisis económica en la región, que está provocando procesos concursales y reducciones de empleo en numerosas empresas, especialmente pymes.

El anuncio coincidió con la rebaja de la calificación de CAM, Bancaja y Banco de Valencia por parte de la agencia Fitch, justo al día siguiente de que Moody’s rebajara la nota tanto a Bancaja como a la CAM –de A1 a A2–. Las rebajas de ráting suelen implicar un encarecimiento en la financiación.

Respaldo
La medida autonómica que más directamente influye en las entidades financieras consiste en avales por valor de 300 millones de euros para que las entidades financieras realicen titulizaciones de activos, siempre y cuando la liquidez que se obtenga redunde en nuevos créditos para las pequeñas y medianas empresas.

El conseller de Economía, Gerardo Camps, afirmó que la garantía pública permitirá el acceso a los mercados de capitales de las entidades financieras en mejores condiciones, una medida que adquiere más importancia tras la bajada de las calificaciones por parte de las agencias de rating. En España, estas rebajas afectan ya a más de 20 entidades.

La Generalitat vigilará que al menos el 80% de la liquidez que se obtenga se destine a créditos para las pymes valencianas. El resto podrán destinarlo las entidades como lo consideren conveniente. Camps añadió que se están preparando los convenios que se firmarán con las diferentes entidades, comenzando por las que tienen su sede en la Comunidad Valenciana, aunque puede extenderse a otras que tienen presencia en la región, siempre con la condición de que posteriormente contribuyan a financiar a las compañías locales.

Aunque la cantidad avalada por la Administración valenciana no es muy abultada,  da un respiro a las entidades al permitirles sacar de sus balances una parte de sus créditos e incrementar la liquidez. Justamente, parte de las razones que señala Fitch en sus informes emitidos ayer sobre la bajada de calificación de Bancaja, CAM y Banco de Valencia se centran en el aumento de los créditos morosos y en un debilitamiento de los ratios de calidad de sus activos.

En todo caso, la agencia de ráting también advierte de la elevada exposición de las entidades en el sector inmobiliario y constructor, así como de la alta procedencia de recursos de los mercados mayoristas de capitales y la menor proporción de depósitos de clientes, y recomienda mejorar el mix con el aumento de los depósitos de clientes estables.

Renegociaciones de deuda
Ésta no es la única medida financiera del Gobierno valenciano en su programa anti- crisis. También crea una nueva línea de financiación a pymes con 200 millones de euros. La parte más significativa, de 150 millones, es también peculiar, ya que no se trata de créditos para la inversión, sino destinados a la reestructuración de deuda y de circulante de las pymes, un problema que está acuciando a numerosas empresas locales y que está frenando no sólo el crecimiento sino también la continuidad de sus actividades ordinarias, con el siguiente impacto en el sector financiero.

La medida se completa con una línea de inversión micropyme, con 40 millones, y otra de renovación de flota, con diez millones.
La tercera medida del IVF va dirigido a las empresas contratistas de infraestructuras públicas y consiste en una línea de financiación en condiciones ventajosas dotada con cien millones de euros. Camps afirmó que con esta acción se beneficia también la propia administración, ya que podrá obtener precios medios mejores en las licitaciones.

Estas actuaciones se enmarcan dentro del plan de impulso anticrisis anunciado el pasado mayo por la Generalitat, y que está dotado en total con 1.394 millones de euros entre este año y el próximo. Además de las medidas financieras se destinan 334 millones al estímulo de la vivienda protegida y también hay acciones para impulsar la industria, como el desarrollo de 5,3 millones de metros cuadrados de nuevo suelo industrial antes de que termine el próximo año.

La CAM saca pecho en bolsa
Las bajadas de calificación no están haciendo mella en la cotización de Caja Mediterráneo (CAM). Muy al contrario, los dos días seguidos en que se han anunciado han terminado con saldos positivos en bolsa.

El martes, cuando Moodys rebajó la perspectiva –junto a las calificaciones de otras siete entidades españolas– las cuotas participativas de la entidad alicantina subieron en el mercado un 2,26 por ciento. Ayer, cuando Fitch revisó a la baja la calificación a largo plazo, los títulos terminaron la sesión cotizando un 1,66% por encima del cierre anterior, al terminar en 5,51 euros.

En el mercado no se encontraba ayer una explicación concreta a estas alzas, más allá de que la caja se subió al carro de los avances en el conjunto del sector financiero español y que los descensos acumulados en jornadas anteriores hacían augurar que en algún momento tendría que llegar el repunte. Sin embargo, aún no ha llegado a recuperar el precio de su salida a bolsa, el 23 de julio, de 5,84 euros.